中国500强企业✿◈★,申博✿◈★。华东重机✿◈★,申博太阳城太阳城✿◈★,港口设备✿◈★,2025年10月中国物流业景气指数(LPI)为50.7%✿◈★,虽环比微降但仍处扩张区间✿◈★,8月起仓储指数呈阶梯式回升✿◈★,10月已回升至50.6%✿◈★,重回扩张线✿◈★。政策端聚焦物流数据开放互联发力✿◈★,低空经济✿◈★、绿色物流等领域获政策支持✿◈★,叠加企业供应链优化升级✿◈★,行业降本增效成果持续巩固✿◈★。
多领域趋于分化发展✿◈★,科技与绿色物流价值转型据物联云仓披露✿◈★,10月全国重点城市连续4个月租金持平✿◈★、但空置率仍略升✿◈★,物流地产✿◈★、快递等领域企业盈利分化✿◈★,顺丰✿◈★、万纬物流等头部企业稳健增长✿◈★。行业向科技绿色转型✿◈★,普洛斯✿◈★、京东等联合科技企业落地零碳园区✿◈★,通过智能技术与新能源应用实现降本增效✿◈★。
物流投资仓网与生态协同✿◈★,技术与资产整合提速报告期内物流行业投资活跃✿◈★,6起相关动态凸显“仓网协同✿◈★、技术赋能”的特征✿◈★。普洛斯✿◈★、中通等头部企业通过建智能仓✿◈★、落智慧枢纽强化效率✿◈★;京东物流联动伙伴完善仓网✿◈★。资本层面✿◈★,申通收购丹鸟等整合动作频现✿◈★,行业借技术与资产整合加速高质量发展✿◈★。
物流仓储REITs表现稳健✿◈★,规模增长分红持续向好2025年三季度物流仓储REITs表现亮眼✿◈★,板块平均出租率达92%✿◈★,嘉实京东等多只产品满租或接近满租✿◈★。行业年化分派率稳定在4%✿◈★,南方顺丰✿◈★、中金普洛斯等分红表现突出✿◈★。政策支持与运营优化下✿◈★,其规模将持续扩张✿◈★,成资产配置的“压舱石”✿◈★。
2025年10月份✿◈★,中国物流业景气指数为50.7%✿◈★,较上月回落0.5个百分点✿◈★,但比去年同期提升0.1个百分点✿◈★。10月份✿◈★,绝大部分分项指数环比回升申博太阳城✿◈★,其中业务总量指数✿◈★、新订单指数✿◈★、资金周转率指数✿◈★、物流服务价格指数✿◈★、固定资产投资完成额指数✿◈★、从业人员指数和业务活动预期指数处在景气区间✿◈★。
中物联表示✿◈★,10月份数据回调和前期高基数有一定关联✿◈★,是需求增长变化和季节性因素的综合作用✿◈★,总需求仍处在扩张区间✿◈★,反映物流保持活跃态势✿◈★,工业领域和居民消费领域物流需求继续形成稳定支撑✿◈★,后期企业对后市预期保持稳中向好判断申博太阳城✿◈★。
2025年10月份✿◈★,仓储指数为50.6%✿◈★,较上月回升1个百分点✿◈★,重回50%的扩张与收缩临界点以上✿◈★。从分项指数来看✿◈★,同上月相比✿◈★,业务量指数✿◈★、设施利用率指数✿◈★、期末库存指数✿◈★、平均库存周转次数指数有所上升✿◈★,升幅在0.6至3.8个百分点之间✿◈★。
据观点指数统计✿◈★,从时间维度看✿◈★,仓储指数自1-2月短暂下滑后进入波动调整期✿◈★,8月起呈现阶梯式回升态势✿◈★。中国物流与采购联合会分析指出✿◈★,指数回升反映市场需求逐步回暖✿◈★,供应链上下游衔接更趋顺畅✿◈★,商品流转速度加快✿◈★,企业补库意愿略有增强✿◈★,尽管库存水平仍有下降✿◈★,但降幅已较前期收窄✿◈★。
同时✿◈★,2025年三季度仓储指数均值为49.7%✿◈★,较去年同期回升0.9个百分点✿◈★,彰显行业应对短期冲击的韧性持续提升✿◈★。中物联预测✿◈★,随着四季度稳增长政策效能加速释放✿◈★,投资和消费领域的相关活动保持积极✿◈★,仓储业务需求仍具备进一步回升的空间✿◈★。
2025年10月✿◈★,中国快递发展指数为475.5✿◈★,同比提升2.4%✿◈★,其中发展规模指数✿◈★、服务质量指数和发展能力指数分别为616.4✿◈★、705.2和240.7✿◈★,同比分别提升5.6%✿◈★、0.2%和1.7%✿◈★,发展趋势指数为68.6✿◈★。
当月上旬✿◈★,快递企业积极拓展服务空间✿◈★,满足假日期间特产tokyo hot n0601✿◈★、生鲜寄递需求✿◈★;中下旬✿◈★,快递企业深化与电商协同发展✿◈★,加强自动化✿◈★、无人化✿◈★、智慧化设备应用✿◈★,提升处理能效✿◈★,日均快递业务量约6亿件✿◈★,为“双十一”电商大促筑牢保障✿◈★。
10月份中国电商物流指数为113.1点✿◈★,比上月回升0.4点✿◈★,连续8个月回升✿◈★,创2025年以来新高✿◈★。分项指数中✿◈★,总业务量指数✿◈★、农村业务量指数✿◈★、人员指数✿◈★、物流时效指数✿◈★、满意度指数✿◈★、实载率指数有所上升✿◈★,履约率指数环比持平✿◈★,库存周转率指数和成本指数有所下降✿◈★。
在双节假期消费的推动下✿◈★,连续8个月回升✿◈★,且随着“双十一”等促销活动陆续启动✿◈★,需求有望继续保持回升趋势✿◈★。分地区来看✿◈★,四大地区总业务量指数均有所回升✿◈★。西部地区电商物流总业务量指数回升0.8点✿◈★,涨幅最高✿◈★。
政策方面✿◈★,据观点指数不完全统计✿◈★,共录得5起相关政策✿◈★,涵盖数据互联✿◈★、绿色贸易✿◈★、低空经济✿◈★、药品物流✿◈★、降本增效等领域✿◈★,形成“数字化+绿色化+场景化”的政策组合拳✿◈★。
期内tokyo hot n0601✿◈★,国家发改委发布的《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》✿◈★,聚焦物流数据与产业数据的融合应用✿◈★,提出深化跨行业数据整合利用✿◈★,提升数字化供应链集成服务能力✿◈★。
这一政策将打破物流数据孤岛✿◈★,推动货主✿◈★、物流企业✿◈★、仓储设施等数据的互联互通✿◈★,为智能调度✿◈★、需求预测等应用奠定基础✿◈★,预计可降低全社会物流成本1-2个百分点✿◈★。
商务部《关于拓展绿色贸易的实施意见》则从装备端发力✿◈★,推广新能源运输车辆✿◈★、智能仓储节能系统✿◈★、冷链低碳改造✿◈★,引导企业使用绿色物流装备✿◈★。
京东✿◈★、顺丰等企业已加速布局新能源车队✿◈★,万纬物流的智能仓储节能系统使单仓能耗降低20%✿◈★,绿色物流成为行业转型的新方向✿◈★。
国务院办公厅《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》将低空经济明确列为新领域新赛道的重点培育对象✿◈★,为无人机物流✿◈★、无人配送的规模化应用提供政策支持✿◈★。
地方政策同样精准发力✿◈★,上海市交通委员会《交通物流降本提质增效上海行动计划》鼓励中小物流企业向专精特新方向发展✿◈★,在多式联运✿◈★、智慧物流✿◈★、冷链物流✿◈★、城市配送等领域培育特色竞争优势✿◈★。
上海市药品监督管理局《上海市药品现代物流指导意见》则覆盖药品物流全环节质量控制与信息追溯✿◈★,推动降低药品物流运营成本✿◈★,为医药冷链的规范化✿◈★、高效化发展提供保障✿◈★。
政策红利下✿◈★,行业运行质效显著提升✿◈★。前三季度我国社会物流总费用14.2万亿元✿◈★,继续保持有统计以来的最低水平✿◈★,物流成本占GDP的比重稳步下降✿◈★,反映了行业降本增效成果持续巩固✿◈★。
中国物流与采购联合会数据显示✿◈★,三季度全国食品冷链物流业务总需求1.173亿吨✿◈★,同比增长4.72%✿◈★,增速较二季度提升0.16个百分点✿◈★。在消费升级与政策规范的双重驱动下✿◈★,生鲜电商✿◈★、预制菜等领域的冷链需求持续释放✿◈★。
综上tokyo hot n0601✿◈★,近期政策从数据✿◈★、绿色tokyo hot n0601✿◈★、场景✿◈★、细分领域等维度为物流行业赋能✿◈★,叠加社会物流成本低位运行✿◈★、冷链需求稳步增长的良好态势✿◈★,物流行业的发展质量与效率将进一步提升✿◈★。
期内✿◈★,仓储市场供需指标同步变动✿◈★。据物联云仓数据✿◈★,10月全国平均租金为23.17元/㎡·月tokyo hot n0601✿◈★,环比持平且已连续4个月维持这一水平✿◈★,全国仓储空置率16.5%✿◈★,较此前有所上升✿◈★;41个重点城市平均租金为23.55元/㎡·月✿◈★,较上月小幅下降✿◈★,空置率15.86%✿◈★,环比上升0.44个百分点✿◈★。
分城市来看✿◈★,41个重点监测城市中✿◈★,超半数城市租金与空置率基本保持稳定✿◈★。部分华北✿◈★、西北地区城市因新增供应集中✿◈★,空置率出现阶段性上升✿◈★,仓储市场供需格局呈现明显的城市分化特征✿◈★。
物流地产领域核心趋势聚焦成本结构优化与业务模式调整✿◈★。万纬物流三季度总营收31.8亿元✿◈★,同比增长7.4%✿◈★,通过加速从重资产运营向“重资产+轻资产”模式转型✿◈★,持续优化财务结构✿◈★。宝湾物流总营收13.8亿元✿◈★,同比减少3.91%✿◈★,净利润同比降幅达57.71%✿◈★,主要受新开业园区培育周期较长✿◈★、智慧园区改造及光伏项目投入等因素影响✿◈★,短期利润面临一定压力✿◈★。
快递行业整体以量价齐升带动盈利改善为主要方向✿◈★。前三季度✿◈★,京东物流营收550.84亿元✿◈★,同比增长24.1%✿◈★,受全职骑手数量增加影响✿◈★,净利润下滑15%✿◈★;其仓储网络总管理面积已超3400万平方米✿◈★,通过“聚量共配”模式优化运输链路✿◈★、减少中转频次✿◈★,依托数字化系统实现物流全链路可视化✿◈★,持续探索降本增效路径✿◈★。
顺丰控股表现稳健✿◈★,总营业收入2252.6亿元✿◈★,同比增长8.89%✿◈★,归母净利润83.1亿元✿◈★,同比增长13.69%✿◈★,净利润率3.87%✿◈★,业务规模与盈利水平同步提升✿◈★。中国外运总营收750.4亿元✿◈★,同比下降12.60%申博太阳城✿◈★,净利润同比减少4.28%✿◈★,主要受制于传统货代业务模式对国际运价的高度敏感性✿◈★,以及外部贸易环境带来的挑战✿◈★。
冷链与跨境物流领域在高增长背景下呈现结构分化特征✿◈★。冷链领域中✿◈★,前三季度海容冷链总营收24.3亿元✿◈★,同比增长15.20%✿◈★,净利润率12.26%tokyo hot n0601✿◈★,盈利水平保持稳健✿◈★;冰山冷热总营收36.1亿元✿◈★,同比下降2.73%✿◈★,净利润同比下降4.12%✿◈★。跨境物流赛道上✿◈★,嘉诚国际总营收9.5亿元✿◈★,同比下滑3.40%✿◈★,但净利润率维持15.86%的高位✿◈★,盈利能力稳固✿◈★。
与此同时✿◈★,面对传统物流模式面临的效率与环保双重压力✿◈★,供应链物流✿◈★、绿色物流成为行业转型焦点申博太阳城✿◈★,多家企业通过技术合作✿◈★、模式创新推动价值增长✿◈★。
期内典型园区有普洛斯西门子智慧物流园区✿◈★、京东与宁德时代物流仓配及零碳园区✿◈★、万纬上海奉贤临港园区✿◈★、京东与德力西电气零碳园区✿◈★。
普洛斯西门子智慧物流园区开展创新试点✿◈★,依托西门子在自动化✿◈★、数字化及能源管理领域的技术积累✿◈★,结合普洛斯的物流基础设施网络及新经济产业生态资源✿◈★,双方联合研发可规模化复制的智能零碳解决方案✿◈★。经第三方测算✿◈★,该方案落地后有望实现园区设备互联率提升至95%以上✿◈★,运营能耗降低18%✿◈★,人力成本减少12%✿◈★,为物流园区的数智化与低碳化融合发展提供技术参考✿◈★。
京东与宁德时代物流仓配及零碳园区✿◈★,以绿色转型为核心方向推进物流装备电动化✿◈★。借助宁德时代长循环电池技术支撑✿◈★,京东计划在年内将新能源配送车占比提升至60%✿◈★。参考行业平均水平✿◈★,单台新能源物流车年均减排量约11吨二氧化碳✿◈★。这种“技术+场景”的合作模式✿◈★,通过规模化应用新能源装备✿◈★,可使相关采购成本降低20%✿◈★,在提升物流运营环保属性的同时优化成本结构✿◈★。
万纬上海奉贤临港园区成为绿色物流领域的实践标杆✿◈★。园区配备10间独立催熟库✿◈★,引入ESG管理体系✿◈★,已获得LEED铂金级正式认证✿◈★。其搭载的智能分拣系统处理效率达1.2万件/小时✿◈★,与行业核心区域智能分拣设备78%的渗透率水平保持一致✿◈★;同时结合光伏建筑一体化设计✿◈★,实现15%的能耗自给✿◈★,为物流园区绿色转型提供了可复制的实践路径✿◈★。
京东与德力西电气合作共建零碳园区✿◈★,通过供应链数字化整合✿◈★,探索“京东超级供应链”在工业领域的落地应用✿◈★。园区内设备自动化率达97%的生产线秒下线一个产品✿◈★;工业品订单响应时间从48小时压缩至8小时✿◈★,流通成本降低25%✿◈★。双方同步探索无码入仓的新型入仓模式✿◈★,带动入仓商品数量同比增长4倍✿◈★,契合当前物流行业数智化转型✿◈★、降本增效的发展趋势✿◈★。
报告期内✿◈★,共录得6起投资事件相关动态✿◈★,头部企业通过技术合作✿◈★、产能落地✿◈★、资本并购等多元举措✿◈★,推动行业向效率化✿◈★、全球化✿◈★、生态化方向稳步进阶✿◈★,“技术深度融合✿◈★、资产高效整合”成为行业发展的鲜明特征✿◈★。
技术创新与物流场景的融合应用持续深化✿◈★,成为企业提升运营效率的核心抓手✿◈★。普洛斯不断强化智能物流生态布局✿◈★,其昆山飞洋物流园自动化仓正式投用✿◈★,配置智能分拣机器人与AGV搬运系统✿◈★,实现仓储作业自动化升级✿◈★;同时与四家智能物流装备领军企业达成战略合作✿◈★,共建“空间×生态”创新服务模式✿◈★,目前已有5个合作试点园区落地✿◈★,加速将技术成果转化为园区实际运营能力✿◈★。
中通快递在智慧物流枢纽建设上动作频频✿◈★,以3.81亿元竞得佛山顺德地块✿◈★,计划投资50亿元打造“空地一体智慧运营中心”✿◈★。该中心将整合无人机干线运输✿◈★、无人车末端配送✿◈★、智能分拣中心等设施✿◈★,构建“空-陆-仓”协同的智慧物流网络✿◈★,进一步完善其智能化物流布局✿◈★。
汽车物流细分领域同样呈现技术赋能趋势✿◈★,一汽丰田售后备件全国总仓落地普洛斯天津空港汽车产业园✿◈★。该仓库采用“智能货架+自动化分拣”系统✿◈★,实现备件从入库到出库的全流程无人化操作✿◈★,使备件配送时效从48小时压缩至24小时✿◈★,库存周转率提升30%✿◈★,显著优化汽车售后物流服务效率✿◈★。
物流企业加速仓网资源整合与生态联动✿◈★,通过跨主体合作深化供应链服务能力✿◈★。京东物流与京东产发联动发力✿◈★,与蒙牛合作启动武汉BC一体化仓网项目✿◈★,整合仓储✿◈★、配送✿◈★、冷链等核心资源✿◈★,实现蒙牛乳制品从“工厂到消费者”的全链路可视化管理✿◈★,订单处理时效提升50%✿◈★。
京东物流沧州仓正式投入运营✿◈★,重点聚焦华北区域电商与产业带物流需求✿◈★,日处理订单能力达5万单✿◈★,进一步加密了其在北方地区的仓网布局✿◈★。与此同时✿◈★,壹米滴答武汉分拨中心落地京东产发武汉物流园✿◈★,借助京东产发的基础设施资源与成熟运营经验✿◈★,双方成功构建“物流地产+零担物流”的生态协同模式✿◈★。
资本运作与资产交易成为物流行业优化资源配置的重要途径✿◈★,多领域整合动作亮点频现✿◈★。天津港集团拟转让中铁储运60%的股权✿◈★,通过引入市场化资本提升铁路物流资产运营效率✿◈★,推动天津港铁水联运业务向市场化转型✿◈★;高瓴旗下物流平台EZAHill以4000万美元收购泰国满租DHL仓库✿◈★,进一步完善其在东南亚的仓储网络布局✿◈★,为中国品牌出海提供本地化物流支撑✿◈★。
国际物流资产交易市场表现活跃✿◈★,凯德腾飞房托以9000万新元出售澳洲昆士兰物流项目✿◈★,较评估价溢价9.5%✿◈★,反映出国际资本对成熟物流资产的价值认可✿◈★;香港服装品牌G2000主席田北辰的粉岭货仓以3.8亿港元售予内地物流企业✿◈★,体现了内地资本对香港优质仓储资源的持续关注✿◈★。
快递行业股权整合持续推进✿◈★,申通快递完成对丹鸟物流100%股权的收购✿◈★,补全了其在电商大件物流与末端配送领域的能力短板✿◈★。丹鸟物流的区域配送网络与申通快递的干线网络形成协同效应✿◈★,预计将推动申通在电商件领域的市场份额提升2-3个百分点✿◈★。
冷链物流领域✿◈★,红星冷链再次向港交所递交上市申请申博太阳城✿◈★,若成功上市✿◈★,募集资金用于在未来四年建造一座新加工厂及新冷冻食品仓储仓库✿◈★,获得资本支持用于全国冷链网络扩张与温控技术升级✿◈★,助力其增强在生鲜✿◈★、医药冷链细分市场的竞争力✿◈★。
综合来看✿◈★,物流行业正通过三大路径实现高质量发展✿◈★:头部企业以技术合作与场景落地夯实运营效率优势✿◈★,以仓网布局与生态联动构建供应链服务壁垒✿◈★,以资本并购与资产交易优化全球资源配置✿◈★、推动行业结构升级✿◈★,仓网协同✿◈★、生态联动✿◈★、技术赋能✿◈★、资产整合的发展态势愈发清晰✿◈★。
2025年三季度✿◈★,仓储物流REITs在运营稳定性与分红持续性上表现亮眼✿◈★,底层资产高出租率与稳定现金流支撑下的分红能力✿◈★,使其在基础设施资产配置中凸显优势✿◈★,成为资本市场关注的重点领域✿◈★。
据观点指数统计✿◈★,三季度板块平均出租率达92%✿◈★,显著高于国内仓储物业整体85%的平均水平✿◈★。单只产品中✿◈★,嘉实京东仓储基础设施REIT实现100%满租✿◈★,中银中外运仓储物流REIT出租率97.0%✿◈★,华泰宝湾物流REIT✿◈★、南方顺丰物流REIT出租率也分别达到96.6%✿◈★、96.5%✿◈★,整体保持高景气运营状态✿◈★。
高出租率的背后✿◈★,是底层资产“核心区位+高标配置”的双重支撑✿◈★。多数产品聚焦一线及强二线城市核心区域高标仓✿◈★,既精准匹配电商✿◈★、制造业的现代化仓储需求✿◈★,又依托核心区域稀缺土地资源形成供给壁垒✿◈★,租户续租意愿较强✿◈★,为REITs持续稳定运营奠定坚实基础✿◈★。
收益端的稳定分红进一步强化了仓储物流REITs的投资吸引力✿◈★。行业年化分派率稳定在4%✿◈★,不仅高于货币基金(约2%)✿◈★、国债(约2.5%)等低风险资产收益✿◈★,也优于部分商业地产REITs(约3.5%)✿◈★,收益优势较为明显✿◈★;
具体来看✿◈★,多只产品分红表现亮眼✿◈★。2025年度南方顺丰物流REIT首次分红每10份派0.8040元✿◈★,按当前净值计算分红收益率超4.5%✿◈★;红土创新盐田港REIT第三次分红每10份派0.2477元✿◈★,年内累计分红总额超2300万元✿◈★。
2025年内中金普洛斯REIT累计分红金额约2.58亿元✿◈★,上市以来已累计分红13次✿◈★、总额约13亿元✿◈★,历史年度分红比例近100%✿◈★,充分展现头部产品的收益稳定性与分红兑现能力✿◈★。
即便在行业分化背景下tokyo hot n0601✿◈★,仓储物流REITs的分红韧性依然突出✿◈★。以中航易商仓储物流REIT为例✿◈★,尽管其净利润率为-63.5%✿◈★,仍完成年度第二次分红✿◈★,每10份派0.6771元✿◈★。
这种“分红不中断”的特性✿◈★,源于底层资产“长期租约+租金递增”的模式✿◈★,多数租约期限为3-5年✿◈★,租金涨幅锁定在3%-5%✿◈★,可预期的稳定现金流为分红提供了坚实支撑✿◈★,有效缓冲市场波动对投资者收益的影响✿◈★。
而且✿◈★,由于“需求刚性+运营优化”的双重优势✿◈★,让仓储物流REITs在2025年三季度市场波动中展现出较强的抗跌属性✿◈★,净值跌幅显著低于中证REITs指数及其他类型REITs✿◈★,成为投资者资产配置中的“避险选择”✿◈★。
行业后续发展动力充足✿◈★,一方面政策持续支持物流基础设施证券化✿◈★,新一批高标仓REITs有望陆续上市✿◈★,进一步丰富产品供给✿◈★;另一方面✿◈★,头部企业通过“扩募+运营提效”双轮驱动提升资产质量✿◈★,普洛斯✿◈★、顺丰等机构既可以向REITs注入新增优质仓储资产✿◈★,又能借助数字化技术降低运营成本✿◈★,推动分派率稳步提升✿◈★。
未来✿◈★,“规模扩张+效率优化”的发展路径✿◈★,将助力仓储物流REITs持续在资产配置市场中扮演“压舱石”的角色✿◈★,既为投资者提供“稳定收益+抗风险”的优质选择✿◈★,也为物流行业资本化✿◈★、规模化发展提供重要支撑✿◈★。
据中国海事局网站消息✿◈★,大连海事局发布航行警告✿◈★,11月23日16时至12月7日16时tokyo hot n0601✿◈★,渤海海峡黄海北部部分水域范围内执行军事任务✿◈★,禁止驶入✿◈★。
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